Bizonytalanság és kockázat kezelése a beruházási döntésekben
2021.05.04.

Minden vállalkozás célja, hogy növelje a befektetett tőkéjét a vállalati stratégiával összhangban. Vállalatunk tőkéjét növelhetjük például beruházásokkal, ami finanszírozható saját, vagy akár idegen forrásból is. Mivel a beruházások hosszú távon hatnak a pénzügyi áramra, ezért a beruházási döntések a pénzügyi menedzsment talán egyik legjelentősebb területét adják. Vállalkozásunk fókuszában egyértelműen a növekedés áll, azonban fontos felkészítenünk magunkat az esetleges válsághelyzetekre is, és alaposan felmérni a bizonytalansági és kockázati tényezőket egy-egy hosszú távra ható pénzügyi döntés előtt. 

Hogyan mérjük fel a kockázati tényezőket egy beruházással kapcsolatban?



Egy beruházás értékelése során számos becsült tényezővel dolgozunk, így például valószínűnek tartott jövőbeli értékesítési mennyiségek, árak, bérköltségek, adók alapján számolt működési pénzáramokkal számolunk. Ezek azonban mind becsült tényezők, tényleges kimenetelük jobb és rosszabb is lehet. Ez különösen így van a hosszabb távú beruházások esetén. Ez a bizonytalanság képezi a beruházási döntések kockázatának alapját. A beruházások értékelése, illetve a döntéshozatal tehát nem fejeződhet be a bemutatott megtérülési mutatók kiszámításával – szükségünk van a kockázatok felmérésére, a beruházás sikerét leginkább befolyásoló kulcstényezők azonosítására, illetve a kockázatok döntési modellekbe való beépítésére.

A lenti ábra segítségével bemutatjuk a beruházások értékelésének lehetőségét és annak folyamatát:


Bizonytalanság
Több kimenetel lehetséges, ezek valószínűsége vagy maguk a kimenetek nem ismertek, nem meghatározhatók

Kockázat
Ismerjük a lehetséges kimeneteket és azok valószínűségét is.

Érzékenység-elemzés
Az érzékenység-elemzés azt mutatja meg, hogy hogyan reagál a projekt nettó jelenértéke az egyes tényezők változására. 

A módszer erősségei:

  • Könnyen számolható.
  • Azonosítja a projekt sikerességét leginkább befolyásoló kulcstényezőket.

A módszer gyengeségei:

  • Egyszerre egy tényezőt vizsgál (a többi tényező változatlanságát feltételezi).
  • Nem foglalkozik valószínűségekkel.

Várható érték

A várható érték a beruházás lehetséges kimeneteleinek súlyozott átlaga, ahol a súlyokat az egyes kimenetelek valószínűsége jelenti.

A módszer erősségei:

  • Figyelembe veszi, hogy a projektnek több lehetséges kimenetele létezik.
  • A lehetséges kimenetelek valószínűsége számszerűsíthető.

A módszer gyengeségei:

  • A valószínűségek szubjektívek lehetnek.
  • A várható érték a lehetséges kimenetek hosszú távú átlagát jelenti, a beruházás viszont csak egyszer történik meg.

Döntésifa-modell

A döntési fa egy diagram, ami több lehetséges döntési pontot, valamint az ezekből adódó kimeneteli lehetőségeket ábrázolja. Az egyes ágak a döntési alternatívákat ábrázolják, ezek további döntési pontokhoz vagy lehetséges kimenetelekhez vezetnek.

Kimeneti mátrix

A kimeneti mátrix táblázatos formában foglalja össze a vállalat döntéseinek eredményét (kimenetét), a vállalat által nem kontrollált események, a projekt sikerét befolyásoló tényezők (például jövőbeli piaci helyzet) függvényében.

Szimuláció

Míg az érzékenységvizsgálatok segítségével egy-egy változó érték változásának hatásait tudjuk elemezni, addig a szimuláció olyan eszköz, amellyel az összes lehetséges kombináció vizsgálható. Segítségével lehetővé válik, hogy a projekt kimeneteinek teljes eloszlását tanulmányozhassuk. A módszer előnye, hogy az összes létező kimenetelt vizsgálja. Ezzel szemben viszont alkalmazása jelentős, komplex számításokat igényel.

Egyéb módszerek

A beruházási projekt kockázatának beépítésére a döntéshozatalba egyéb módszereket is alkalmazhatunk:

  • A kockázatot beépíthetjük a kalkuláció során használt diszkont kamatlábba. A magasabb kockázat magasabb kamatlábat és alacsonyabb nettó jelenértéket eredményez.
  • A kockázattal kiigazíthatjuk a jövőbeli becsült pénzáramokat is. Ilyen esetben azonban fontos, hogy kockázatmentes kamatlábbal diszkontáljunk.
  • A beruházási projekt kockázatát mutatja a már bemutatott megtérülési idő (diszkontált megtérülési idő) is – minél rövidebb idő alatt megtérül a projekt, annál alacsonyabb a kockázat.

Ha egy konkrét vállalkozás gyakorlati példáján keresztül is szívesen végigvezetné a fenti kockázatelemzési folyamatot, csatlakozzon a hamarosan induló Pénzügyi és Vállalkozói Személetformálás programjához, ahol számos esettanulmány is segít a mindennapi gyakorlatba ültetni a hasznos pénzügyi tudnivalókat. Előregisztráció a huszar.tamas@mkik.hu email címen lehetséges. 

Írjon nekünk vagy kérjen visszahívást!

MKIK területi programkoordinátorok:

Dél-Alföld
Dél-Dunántúl
Észak-Alföld
Észak-Magyarország
Közép-Dunántúl
Közép-Magyarország
Nyugat-Dunántúl
Kérjük kattintson a megfelelő régióra!
  • Horváthné Kuti Barbara
  • regionális programkoordinátor
  • Nyugat-Dunántúl
  • TELEFON:

    06-20-438-9047

  • E-MAIL:

    kuti.barbara(kukac)mkik.hu

  • Dr. Kovács-Zsankó Gyöngyvér Imola
  • megyei programkoordinátor
  • Pécs • Baranya megye
  • CÍM:

    7625 Pécs, Majorossy Imre utca 36.

  • TELEFON:

    20/372-9570

  • E-MAIL:

    zsanko.gyongyver(kukac)mkik.hu

  • ZOMBORI IBOLYA
  • megyei programkoordinátor
  • Kecskemét • Bács-Kiskun megye
  • CÍM:

    6000 Kecskemét, Árpád krt. 4.

  • TELEFON:

    20/374-0155

  • E-MAIL:

    zombori.ibolya(kukac)mkik.hu

  • SZABÓ GÉZA
  • megyei programkoordinátor
  • Békéscsaba • Békés megye
  • CÍM:

    5600 Békéscsaba, Penza ltp. 5.

  • TELEFON:

    20/373-9572

  • E-MAIL:

    szabo.geza(kukac)mkik.hu

  • PFLIEGLER PÉTER
  • megyei programkoordinátor
  • Miskolc • Borsod-Abaúj-Zemplén megye
  • CÍM:

    3525 Miskolc, Szentpáli utca 1.

  • TELEFON:

    20/291-6295

  • E-MAIL:

    pfliegler.peter(kukac)mkik.hu

  • KRISTON KATALIN
  • megyei programkoordinátor
  • Szeged • Csongrád-Csanád megye
  • CÍM:

    6721 Szeged, Párizsi krt. 8-12.

  • TELEFON:

    20/373-0293

  • E-MAIL:

    kriston2.katalin(kukac)mkik.hu

  • FAZAKAS-LUKÁCS GABRIELLA
  • megyei programkoordinátor
  • Székesfehérvár • Fejér megye
  • CÍM:

    8000 Székesfehérvár, Hosszúsétatér 4-6.

  • TELEFON:

    20/372-9504

  • E-MAIL:

    fazakas.lukacs.gabriella(kukac)mkik.hu

  • PETHŐ DORINA
  • megyei programkoordinátor
  • Győr • Győr-Moson-Sopron megye
  • CÍM:

    9021 Győr, Szent István út 10/A

  • TELEFON:

    20/372-9587

  • E-MAIL:

    petho.dorina(kukac)mkik.hu

  • Gurzó Andrea
  • megyei programkoordinátor
  • Debrecen • Hajdu-Bihar megye
  • CÍM:

    4025 Debrecen, Vörösmarty u. 13-15.

  • TELEFON:

    20/372-9561

  • E-MAIL:

    gurzo.andrea(kukac)mkik.hu

  • Bartus-Istenes Ágnes
  • megyei programkoordinátor
  • Szolnok • Jász-Nagykun-Szolnok megye
  • CÍM:

    5000 Szolnok, Verseghy park 8.

  • TELEFON:

    20/373-1547

  • E-MAIL:

    bartus.agnes(kukac)mkik.hu

  • CSERJÉSI KINGA
  • megyei programkoordinátor
  • Tatabánya • Komárom-Esztergom megye
  • CÍM:

    2800 Tatabánya, Fő tér 36.

  • TELEFON:

    20/372-9421

  • E-MAIL:

    cserjesi.kinga(kukac)mkik.hu

  • NYERGES ANDREA
  • megyei programkoordinátor
  • Salgótarján • Nógrád megye
  • CÍM:

    3100 Salgótarján, Alkotmány út 9/A.

  • TELEFON:

    20/373-9527

  • E-MAIL:

    nyerges.andrea(kukac)mkik.hu

  • KENEDI GERGELY
  • megyei programkoordinátor
  • Törökbálint • Pest megye
  • CÍM:

    2045 Törökbálint, Kazinczy Ferenc utca 124.

  • TELEFON:

    20/358-5213

  • E-MAIL:

    kenedi.gergely(kukac)mkik.hu

  • HAJDU TIBOR
  • megyei programkoordinátor
  • Kaposvár • Somogy megye
  • CÍM:

    7400 Kaposvár, Anna utca 6.

  • TELEFON:

    20/372-9525

  • E-MAIL:

    hajdu.tibor(kukac)mkik.hu

  • MÓNUS LEVENTE
  • megyei programkoordinátor
  • Nyíregyháza • Szabolcs-Szatmár-Bereg megye
  • CÍM:

    4400 Nyíregyháza, Széchenyi utca 2.

  • TELEFON:

    20/373-1483

  • E-MAIL:

    monus.levente(kukac)mkik.hu

  • SZATMÁRI RÉKA
  • megyei programkoordinátor
  • Szekszárd • Tolna megye
  • CÍM:

    7100 Szekszárd, Arany János utca 23-25.

  • TELEFON:

    20/373-9603

  • E-MAIL:

    szatmari.reka(kukac)mkik.hu

  • VATICS LÁSZLÓ
  • megyei programkoordinátor
  • Szombathely • Vas megye
  • CÍM:

    9700 Szombathely, Honvéd tér 2.

  • TELEFON:

    20/293-6798

  • E-MAIL:

    vatics.laszlo(kukac)mkik.hu

  • VATICS LÁSZLÓ
  • megyei programkoordinátor
  • Zalaegerszeg • Zala megye
  • CÍM:

    8900 Zalaegerszeg, Petőfi Sándor utca 24.

  • TELEFON:

    20/293-6798

  • E-MAIL:

    vatics.laszlo(kukac)mkik.hu

MKIK GINOP112 Központi Projektiroda:

PVSZ ügyfélszolgálat elérhetősége:

Személyes mentorálás:

SEED Kisvállalkozás-fejlesztési Alapítvány:

MEGVALÓSÍTÓK:

EGYÜTTMŰKÖDŐ PARTNEREK: